CIMB Securities - TrendSpotter Indonesia Kamis, 15-Okt-2015

CIMB Securities - TrendSpotter Indonesia Kamis, 15-Okt-2015

What’s Relevant

Corporate News

• PT Summarecon Agung Tbk (SMRA) membukukan pejualan marketing (marketing sales) senilai Rp 3 triliun hingga kuartal III-2015. Perolehan ini mencerminkan 66,6% dari target tahun ini mencapai Rp 4,5 triliun. Sumber: Investor Daily.com

Markets

Indonesia: IHSG 13 Okt 2015, ditutup melemah 147.63 poin atau sebesar -3.19% ke posisi 4483.08 dengan melibatkan transaksi sebesar IDR 4.95 triliun dan 7.24 milyar lembar saham. Sektor yang mendorong penurunan IHSG pada perdagangan hari ini adalah Misc Ind (-7.24%), Basic Ind (-4.57%), dan Manufacture (-4.11%).

US: DJIA (14/10/15) turun 0.92% atau -157.14 ke level 16924.75 seiring dengan data PPI dan Core PPI yang turun dari

previous dan di bawah forecast.

GOLD : Emas ditutup naik (+0.08%) ke level 1185.12.

Trades for the Day

Fundamentally:

Sector Flash Note – Cement: Penjualan semen September 2015 naik 1% YoY, sedikit membaik dari kontraksi 1.3% YoY di 8M15. Hal ini dipengaruhi karena masuknya 4 pemain baru yakni Semen Bima, Siam Cement, Juishin dan Merah Putih. Secara keseluruhan permintaan ex-Java naik 4.7% YoY di Sept dibandingkan -2% YoY di Java karena akselerasi di infra spending (contohnya Tol Trans Sumatra). SMGR, INTP, dan SMCB sales volume turun 3.7%, 7.7%, dan 3.7% YoY di 9M15 dan market share turun jadi 42.8%, 28.1%, dan 14.2% vs 43.7%, 30.4%, dan 14.6% pada 2014. Market share INTP turun paling dalam karena mereka fokus di margin, tapi dari channel check INTP sudah beri diskon untuk bag semen di Jakarta untuk mengurangi penurunan market share. Bulk cement naik 12% YoY di Sept vs bag sales turun 3% YoY. Kementrian Pekerjaan Umum mengindikasikan akan ada permintaan semen 3 juta ton di 4Q atau 2 kali lipat dari 3Q (kurang lebih 60% dari total konsumsi bulk cement). CIMB maintain overweight.

Strategy Flash Note – Indonesia (Tax Amnesty Updates): Undang-undang Tax Amnesty dijadwalkan selesai pada Okt 2015 dan dapat diimplementasi pada Nov 2015. Tantangannya adalah bagaimana mengkomunikasikan hukum ini ke publik dengan ide untuk mendapatkan aset hasil korupsi juga dapat ikut dalam program ini. Selain itu juga ada rencana untuk potong corporate tax dari 25% ke 18% pada tahun depan (tapi ini belum formal). Langkah ini diambil untuk meningkatkan pendapatan pajak pada 2017 menjadi 13-14% dari GDP dari sekarang di bawah 12%. Tax amnesty sekarang lebih baik dari yang pernah ditawarkan pada tahun 1984/5 dan 2008/9 karena lebih rendahnya penalty. Tujuan short termnya adalah untuk memiliki database yang lebih baik. Meningkatnya pajak dapat digunakan untuk akselerasi infra. Adapun penalty rate yang disetujui adalah 2% untuk yang berpartisipasi Nov 2015-Jan 2016. 4% untuk yang berpartisipasi Feb 2016-Jun 2016, dan 6% untuk yang berpartisipasi Jul 2016-Dec 2016.

Strategy Flash Note – Indonesia (Infrastructure Progress Update): Hingga pertengahan Okt 2015, realisasi budget mencapai 45% dan diharapkan 56% per akhir Okt 2015. Kementrian PU tetap mempertahankan ekspektasi untuk spending 93% dari budget vs 95% pada tahun lalu. Diproyeksikan dari projek ini dapat konsumsi 2.9 juta ton semen dan 935.000 ton baja di 4Q15 (double dari konsumsi 3Q15). Asumsi shortfall pajak Rp 200 tr, infra spending mungkin akan di cut Rp 80 Tr (1.8% GDP vs 2.5% yang dibudgetkan). Untuk mempercepat realisasi budget tahun depan, Kementrian PU telah tender Rp 14 Tr dari budget Rp 104 Tr dengan harapan Jan 2016 sudah ada realisasi

budget 10% dari 2016 budget vs 0.23% tahun ini. Lebih banyaknya fund untuk pemerintah daerah ditujukan untuk memberi kesempatan pada SME dan memperkuat ekonomi daerah. Tol Trans Jawa diyakini akan selesai pada 2018 dan 1.000 Km toll road target 2015-2019 akan terlampaui karena sekarang toll yang sedang dibangun sudah 1.060 Km.

Technically:

• PT Adaro Energy Tbk ( ADRO IJ; Rp 635 ) – SELL

• PT Astra International Tbk ( ASII IJ; Rp 6125 ) – BUY

image0

VIX positif 2.04% ke level 18.03, CDS negatif 1.00% ke level 226.55 dan EIDO positif 0.83% ke level 20.77.

Hari ini bursa Regional rata-rata bergerak melemah seiring dengan penurunan bursa US dimana bursa N225 naik 0.31%, sedangkan KOSPI naik 0.80%. Kami memproyeksikan JCI akan cenderung bergerak melemah lagi dengan support 1: 4440 dan resist 1: 4535.

PT Adaro Energy Tbk ( ADRO IJ; Rp 635 ) – SELL

• R2: 680

• R1: 665

• S1: 620

• S2: 585

• ADRO has already broken EMA 100 which indicating potential to weakening again today.

• RS and ROC start to going downtrend while stochastic just formed deadcross.

• Sell on High for ADRO with resistance at 665-680. Support at 585-620, cutloss if it is break under 570.

image1

PT Astra International Tbk ( ASII IJ; Rp 6125 ) – BUY

• R2: 6400

• R1: 6325

• S1: 6100

• S2: 5900

• ASII has already broken EMA 100 which indicating potential to weakening again today.

• ROC and RS start to going downtrend while stochastic just formed dead cross.

• Buy on Weakness for ASII with support at 5900-6100, cutloss if it is break under 5745. Resistance at 6325-6400.

image2

oleh : Patricia Sumampouw

CIMB SECURITIES

Trendspotter Indonesia